消费金融公司通过经营消费信贷，优化金融资源设置，推动扩大内需、提振消费，在服务“双循环”战略中发挥彰显力量。在金融管理部门加大清理P2P网络借贷、整顿网络小额贷款业务的背景下，消费金融公司作为正规金融机构，满足居民对消费金融合理需求，符合开正门、堵偏门的金融监管导向。而发行二级资本债，将对消费金融公司带来多个方面的帮助。
一、有助于推动消费金融公司服务扩大内需、促进消费
在国际贸易掩护主义加剧以及新冠疫情对全球经济形势的打击下，我国扩大内需、促进消费告急性日益加强。“十四五”规划强调：把实行扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，以创新驱动、高质量供给引领和创造新需求；立足国内大循环，协同推进强大国内市场和贸易强国建立，依托国内经济循环体系形成对全球要素资源的强大引力场，促进国内国际双循环。2021年政府工作陈诉也指出：“十四五”时期，我国将加快数字化发展，建立数字中国。落实上述要求，需要打造数字化消费金融。而头部消费金融公司通过科技赋能，控制各项经营本钱，降低贷款利率，以满足低收入群体的消费贷款需求，成为商业银行的有力补充，推动普惠金融发展。为加快消费信贷管理模式和产品创新，头部消费金融公司需加大投入，补充资本气力，进一步优化金融服务消费的质量和效率，降低融资本钱，提升服务水平。
二、有助于消费金融公司加强资本气力、优化资本结构
按照《商业银行资本管理办法》，消费金融公司资本富足要求参照非系统告急性银行，其核心一级资本富足率、一级资本富足率和资本富足率分别需达到7.50%、8.50%和10.50%。根据以上监管要求，为最大化资本使用效率，发起二级资本达到风险加权资产的2%以上。如果用本钱较高的核心一级资原来支撑整体资本富足率，将降低资本使用效率、提升整体资本使用本钱。以招联金融为例，其2020年末核心一级资本富足率和一级资本富足率均为10.82%，资本富足率为11.82%，二级资本占风险加权资产的比重为1%（主要为超额贷款损失准备），存在补充空间。为了进步资本使用效率，有必要优先尝试发行二级资本债进行资本补充。与股东增资和留存收益相比，发行二级资本债在改善消费金融公司现金流、提升资本富足水平的同时，既优化公司的资本结构，保持相对合理的财务杠杆，又有利于降低整体的资本本钱，提升股东回报水平。
三、有助于消费金融公司让利实体经济、更好践行普惠金融
近两年在监管部门引导降低实体经济融资本钱，以及消费金融公司主动让利践行普惠金融的背景下，消费金融公司加大向实体经济和大众客户让利的力度。而随着金融监管部门加强监管，部分消费金融公司下调产品和服务价格。因此，消费金融公司资产端整体利率有所下降。同时，除资金本钱外，消费金融公司本钱还包含获客本钱、风险本钱、运营本钱等。2020年疫情发生以来，消费金融公司的获客本钱在不断进步，但逾期风险正在上升。在资产端利率下行和本钱端上升的双重压力之下，消费金融公司利润积累速率下降，资本内源性积累放缓，亟需通过外源性补充。因此，发行二级资本债，将成为消费金融公司提升普惠金融服务本领的告急工具。
综上，由于大多数消费金融公司暂未上市，也不符合发行优先股的条件，目前只能通过增资扩股的方式补充资本，手段单一，资本补充渠道受限。而从行业发展趋势来看，多数消费金融公司处于高速发展的爬坡期，仍有较大的业务发展空间。因此，消费金融公司无论是自身发展还是服务实体经济，都亟需通过发行二级资本债等方式，加强资本气力和稳健发展本领，推动可持续发展。
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