三大红线压顶，互联网贷款还能怎么玩？

文｜AI财经社 亓宁
编辑｜郭璐庆
被”玩坏“了的互联网贷款，再次迎来强羁系。
2月20日，为了进一步规范商业银行互联网贷款业务行为，中国银保监会发布《关于进一步规范商业银行互联网贷款业务的通知》（下称“《通知》”），对商业银行与合作机构共同出资发放贷款的出资比例、会合度和限额指标等方面细化审慎羁系要求。
从内容和目的来看，这也是对去年7月正式实行的《商业银行互联网贷款管理暂行办法》（下称“《办法》”）的一次“打补丁”，旨在有效推动该《办法》有效实行，对商业银行互联网贷款业务加码严羁系。
《通知》的主要内容包括明确与合作机构共同发放贷款的出资比例、会合度指标和限额指标，禁止地方性银行跨地区经营，同时宽免了民营银行等无实体经营网点、业务主要在线上开展的银行，将信托公司纳入同类羁系，严禁风控等关键环节外包等。
强羁系之下，一度野蛮生长的互联网贷款还能怎么玩？
三项定量指标加码“紧箍咒”
去年7月，银保监会颁布实行《办法》，初步建立了商业银行互联网贷款业务制度框架。《办法》也被认为是互联网贷款羁系的根本大法，而本次出台的新政策，显然就是针对互联网贷款根本大法的增补，即围绕核心羁系要点设置了具体的量化指标。
“《办法》发布以来，在引导商业银行规范开展互联网贷款业务、促进商业银行提升风险管理本领上起到了积极作用”，银保监会有关部门负责人答记者问时表示，羁系部门也发现，各机构执行效果和整改力度存在差异，特别是在独立实行核心风控环节、加强合作机构管理等方面，部分机构的互联网贷款业务行为与《办法》要求仍有肯定差距，存在风险隐患。
作为近年来银行业兴起的新型贷款方式，与线上流量、大数据挂钩的助贷、联合贷等互联网贷款被越来越多人熟知，相关羁系问题更是因为去年蚂蚁集团事件备受关注，其中出资比例问题受到高度关注。
相比《办法》，此次《通知》明确提出了三项定量指标，首先就规定了商业银行与合作机构共同出资发放贷款，单笔贷款中合作方出资比例不得低于30%。
对此，银保监会负责人表示：“这一标准是根据当前商业银行互联网贷款业务开展的实际环境，经充实调研测算确定的，同时也考虑到与《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》的相关规定保持一致，避免羁系套利。”
业内人士对AI财经社分析，对银行尤其是大型银行来说肯定是利好，一方面大大降低了联合贷款的风险，同时减轻了互联网平台的“抢单”威胁。
第二条设定的“红线”是，《通知》还要求强化合作机构会合度管理，商业银行与合作机构共同出资发放互联网贷款的，与单一合作方（含其关联方）发放的本行贷款余额不得高出本行一级资本净额的25%。
第三条“红线”在总量控制和限额管理方面，《通知》规定商业银行与全部合作机构共同出资发放的互联网贷款余额，不得高出本行全部贷款余额的50%。有分析认为，该条款明显限制中小银行的联合贷规模，因为股份行等中大型银行的联合贷几乎不可能到达贷款余额的50%，但近年来部分依靠互联网渠道实现资产快速放量的中小地区银行，有可能突破该指标。
“因为不能只从某一家大平台会合获取资产，预计部分激进型中小银行的联合贷未来将缩量。但因为头部银行资本规模雄厚有更多合作额度，谈判话语权也会提升，因此会从中受益。” 东吴证券银行团队分析称，这一政策明显冲击中小银行，倒逼中小银行必须与更多互联网平台合作。
“对银行业总体影响小。”中泰证券研究所所长戴志锋团队则指出，相比作为主要资金方的银行，新规对作为主要资产方的流量平台可能压力更大，影响仅次于地区银行。
从数据来看，现在互联网贷款团体规模在3万亿-4万亿左右，相比178万亿的贷款余额占比较低。戴志锋团队认为，根据去年三季度的数据测算，所有非四大行可释放的单一平台互联网贷款总规模为3.6万亿，所有非上市银行与单一合作方贷款总规模上限为1.14万亿。如果要突破现阶段的规模限制，头部平台需要加大与大型银行以及非银机构的合作力度，这对以蚂蚁集团为代表的头部合作机构影响较大。
该团队进一步分析，现在参与联合贷款的银行一级资本净额在十亿到百亿量级之间。以一家一级资本净额为100亿的商业银行为例，按照70%的出资比例，与单一合作方可释放的贷款总规模上限仅为35.7亿元。
禁止地方性银行跨地区经营
互联网贷款一度被作为中小银行突破地区经营限制的利器，但这一利器在羁系新规眼前即将失效。
关于为何禁止地方性银行跨地区经营，银保监会相关负责人表示，驻足本地市场、服务本地客户是地方性银行经营发展的根本定位，也是羁系部门一以贯之的羁系导向。但近年来，个别地方性银行利用互联网技术拓展业务地区，严峻偏离定位，盲目无序扩张，带来较大风险隐患。
《通知》第5条规定，地方法人银行开展互联网贷款业务的，应服务于本地客户，不得跨注册地辖区开展互联网贷款业务。
某银行理财子公司相关业务负责人向AI财经社表示，禁止异地开展互联网贷款及其他细节限制，意味着互联网平台未来将主要和国有大行、股份制及大型城商行合作，头部银行或将进一步受益。
不外，一位股份行人士也向AI财经社表示，现在其合作方发放贷款仅限零售业务，对公全在线下。
另有某银行业研究员指出：“现在第三方机构主要的银行合作对象是地方银行，限制互联网贷款异地展业也是针对性打击。”
该研究员认为，地方银行在本地企业尤其中小企业上有优势，但真正扎根本地做扎实信贷的优秀银行并不多。“因为地方银行资产端弱，但负债端优势明显，所以会有很多闲置资金，互联网贷款合作机构会趁虚而入。”该研究员增补道。
根据通知，"无实体经营网点、业务主要在线上开展，且符合银保监会其他规定条件的"不必受此限制。
从国内互联网银行生态来看，腾讯系的微众银行、阿里系的网商银行、新希望与小米系的新网银行、中信与百度旗下的百信银行都在其列，东吴证券银行团队也认为，以微众银行、网商银行为代表的19家民营银行将不受地区政策限制。
对于线上银行的宽免，前述银行理财子公司相关业务负责人认为：“可能是给这类机构留了个口子。”
在该人士看来，由于线上银行普遍资本金较小，并不敷以支撑大规模的存量信贷。针对其中部分自带流量的线上银行，本身更可能是联合贷业务的发起方而非资金提供方。
“针对此类线上银行，如果前期开展联合贷业务，自有资金出资比例过低、联合贷业务规模过大，则可能在新规发布背面临增补资本金、缩表或进行信贷资产合规流转的压力。”他说。

                               
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金融科技平台何去何从？
此次新规也正式给金融科技平台戴上了“紧箍咒”。
去年11月，蚂蚁集团IPO临门一脚突然被羁系叫停，自此拉开了金融科技合规羁系的序幕。而此前随着蚂蚁集团招股书的公开，互联网平台与银行等传统金融机构之间的微妙关系也露出冰山一角。数据显示，截至去年上半年，蚂蚁集团合计2.15万亿信贷余额中，由金融机构放款或已实现资产证券化（发行ABS）的合计约为98％，蚂蚁集团出资比例仅为1%-2%左右。
在人民银行、银保监会、证监会、外汇局等金融管理部门集体约谈蚂蚁集团之后，《关于加强小额贷款公司监视管理的通知》、《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》等网贷新规相继出台，蚂蚁集团的核心网贷业务首当其冲受到影响。
根据东吴证券的分析，国内联合贷款出资比例与蚂蚁环境类似，而此次明确商业银行互联网贷款新规，相当于把小贷公司扩展到任何联合模式的出资方，网商银行、微众银行也将因此面临更大的降杠杆压力。同时，在降杠杆的核心要求下，限制与单一平台合作额度也意味着互联网巨头份额被动瓜分。
前述银行理财子公司相关业务负责人解释称，假设消耗金融公司开办初期无法发行资本增补工具，按照银监会对非系统重要性金融机构资本充足率要求，10.5%的资本充足率即9.5倍杠杆，对应30%出资，资本金要求差不多是3.15%。
“这也意味着，利用消耗金融公司开展联合贷业务的互联网贷款平台，每315亿资本金可以撑起1万亿贷款余额。此外，ABS非标等资产供给可能会显著变少，除非未来联合贷资产能够找到合规、顺畅的流转渠道。”该人士进一步表示。
东吴证券也分析，联合贷合作会合度管理，由于蚂蚁是市场龙头，因此部分中小银行将被迫降低与蚂蚁的合作规模；另外，地方银行禁止异地放款，蚂蚁合作的部分中小地方银行预计也要收缩业务量，同时在与中大型银行合作的过程中，蚂蚁话语权也将相对降低。
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