网络小贷牌照来了：个人网贷最高不超30万；对蚂蚁估值或有压力

作者：时代财经 冯忆情
11月2日，央行网站公布《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。
“这个政策的出台，是市场盼望已久的，会推动网络小贷行业规范健康发展，对新金融业态发展也能够起推动作用。”中央财经大学中国互联网经济研究院副院长欧阳日辉11月3日向时代财经表示。
“整体来看，此次网络小贷管理办法征求意见稿比较严格，在跨区经营、注册资本、杠杆、联合贷款、贷款投向等方面，均做出了明确要求。”于百程11月3日向时代财经表示。
截至记者发稿，最新消息显示，上交所发布暂缓蚂蚁集团科创板上市的决定。上交所称，因近日发生蚂蚁集团实际控制人及董事长、总经理被有关部门联合进行监管约谈，蚂蚁公司也报告所处的金融科技监管环境发生变化等重大事项。该重大事项可能导致蚂蚁集团不符合发行上市条件或者信息披露要求。根据《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》第二十六条和《上海证券交易所股票发行上市审核规则》第六十条等规定，并征询保荐机构的意见，决定蚂蚁集团暂缓上市。蚂蚁集团及保荐人应当依照规定作出公告，说明重大事项相关情况及公司将暂缓上市。

网络小贷牌照监管趋严


欧阳日辉认为，这次政策的亮点，可以归纳为三个方面，一是明确界定了什么是网络小贷，二是明确界定了网络小贷可以做什么，三是对网络小贷未来发展趋也做了判断。其中，一个很重要的问题就是跨省经营的问题。
《办法》规定，小额贷款公司经营网络小额贷款业务应当主要在注册地所属省级行政区域内开展；未经国务院银行业监督管理机构批准，小额贷款公司不得跨省级行政区域开展网络小额贷款业务。
“跨省经营是一个有争议的事情，按理说网络小贷是依靠数字技术来开展业务的，没有时空限制，但是这对监管层提出了一个巨大的挑战。目前，网络小贷还是处在探索阶段。从风险可控角度来考虑，设置一个三年的过渡期，先试试三年换一次牌照，这个做法也是对的。”欧阳日辉表示。
《办法》规定，对于跨省开展业务的网络小贷公司，正式纳入银保监会的监管框架，每3年需要重新申请牌照。目前已经开展业务的，需要重新申请网络小额贷款业务经营资质。
于百程认为，对于存量跨区业务整改，办法给与了3年过渡期，整改时间相对充分。目前，网络小贷公司基本都在开展跨区域业务，但总体规模依然有限。截至2020年6月末，全国小额贷款公司贷款余额为8841亿元，其中有部分是网络小贷业务。如果现存网络小贷公司未能获得全国性牌照，则需要对跨区业务存量不断压缩，直至清零。
此次办法中，最受关注的是对于网络小贷门槛的大幅抬升。注册资本方面，新办法要求本省区域内经营的网络小贷注册资本起步要求是10亿，如果是跨省级行政区域经营的网络小贷需要50亿元，且均为一次性实缴货币资本。“这一门槛，目前多数网络小贷公司难以达标。申请全国性业务的网络小贷公司更难，并且需要经国务院银行业监督管理机构批准。”于百程表示。
据悉，上一次关于网络小贷相关信息的监管文件是2019年底的《关于网络借贷信息中介机构转型为小额贷款公司试点的指导意见》，当时对于拟转型网贷机构设立的全国经营的小贷公司注册资本不低于人民币10亿元，首期实缴货币资本不低于人民币5亿元，而此次全国性业务网络小贷注册资本上升到了50亿元，且为一次性实缴货币资本。
“P2P转型网贷更无望了。10亿注册资本金还好凑，50亿现金几家最大的互金平台都不会凑齐。”互金行业资深投资人朱一龙（化名）11月3日向时代财经感叹。

                               
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除了门槛之外，在业务开展杠杆上，也进行了更严格限制。在融资杠杆要求上，与《关于网络借贷信息中介机构转型为小额贷款公司试点的指导意见》一致。即通过银行借款、股东借款等非标准化融资形式融入资金的余额不得超过其净资产的1倍；通过发行债券、资产证券化产品等标准化债权类资产形式融入资金的余额不得超过其净资产的4倍。
另外，为了防止个人过度负债，杜绝不具备还款能力的借款人群体的网络贷款行为，《办法》规定，对个人的贷款余额原则上不得超过30万元，不得超过其最近3年年均收入的1/3，该两项金额中的较低者为贷款金额最高限额。

网络小贷贷款出资比例不低三成


备受市场关注的是，蚂蚁集团上市在即，央行网站此时公布《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》，是否会对蚂蚁集团上市估值产生影响？
“网络小贷新规，对于上市后的估值和市场表现会造成压力。”于百程表示。
“蚂蚁的微贷科技业务主体目前主要是两家网络小贷，本次从严的网络小贷新规将对这一块形成直接影响。一方面需要重新申请全国牌照，另一方面联合贷款出资比例等造成的业务杠杆的限制，对于业务增长的影响可能最为直接。”
公开数据显示，蚂蚁的微贷科技业务在2020年上半年营收为285.86亿元，占总营收比重为39.4%，是创收最多的业务子板块。
《办法》规定，在单笔联合贷款中，网络小贷的出资比例不得低于30%。业内普遍认为，这条对很多互联网巨头来说，是最有杀伤力的一条。无论是蚂蚁花呗，还是京东白条等产品，其运营模式的内在逻辑就是联合贷款。
“这将限制蚂蚁小贷等开展联合贷款业务的杠杆。在联合贷模式下，蚂蚁的出资比例大概在10%左右。”于百程分析，此前，央行向各银行了解消费类联合贷款业务的相关数据，特别对银行与蚂蚁花呗、借呗的联合放贷情况进行了摸底，即为此次规则调整做了测试。
“后续待办法正式落地，蚂蚁的微贷科技业务模式也将进行调整。综合看，蚂蚁上市后资金储备丰富，后续也可能采取其他比如消费金融公司牌照，或者用纯科技服务的方式进行微贷科技业务。”于百程表示。
“网贷新规内容稿从去年底83号文之后就一直在讨论了。阿里人脉圈强大，事先了解相关内容是大概率事件，提前制定出应对方案也不是没有可能。网贷新规的内容，从长远角度看，对蚂蚁是好事。”朱一龙称。
网络小贷牌照落地，对蚂蚁上市和未来业务布局有什么影响？蚂蚁集团11月3日向时代财经回复：蚂蚁集团会继续沿着“稳妥创新、拥抱监管、服务实体、开放共赢”的十六字指导方针，继续提升普惠服务能力，助力经济和民生发展。

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